银行风险管理：银行理财投资品不足

    对外经济贸易大学认为，金融危机对我国银行的投资理财风险既带来了机遇也带来了挑战。

    机遇是什么？我先讲国外，原来我们投资国外的时候，觉得很多的资产估值都非常高，有一些资产我们看不清楚，比如说MBS这个东西，原来银行自营业务是投资过MBS，但是实际上这个东西非常复杂，经过几层结构化以后，确实看不清楚最底层的风险在哪里。所以当时我们要投资这类资产的时候，要购置一个非常昂贵的系统才能了解到底层的资产是什么样的，所以当时很多东西看不清楚，很多东西非常贵。那么经过这次危机的洗刷以后，很多资产泡沫就挤掉了，估值回到了合理的区间，有一些资产甚至被低估了。所以从理财资金的投资角度来说提供了很多的机会，我们的理财产品也进行了一些国际化的配置，在国际市场上进行投资。那么从这个角度来说，危机过后给银行理财带来了很好投资的机遇，而且危机过后我相信现在陆陆续续出现了很多并购的活动，这种活动也增加了你的投资机会，只要我们监管部门监管规定允许，银行理财也是可以通过QD这种平台到境外去参与这种并购带来的投资机会和回报，所以我觉得从这个角度来说，危机给我们银行理财带来了机会。

    第二个就是说新兴市场在这次危机过后来看，总体来说还是比较健康的，包括中国在内，我们发展得还是很不错的，应该说投资机会在未来相当一段时间内，新兴市场还是全球的投资热点。作为银行理财资金的投资来说，原来对境外投资不多，通过这次洗礼以后，除了刚才我说的欧美市场的资产估值会到合理的水平，甚至被低估提供了投资机会之外，新兴市场不仅是中国，还有其他很多新兴市场提供了很多的投资机会，有些市场的门槛还是比较高的，经过这次洗礼以后很多门槛降低了，所以也给我们提供了很多的机会。

    从国内来说，刚才吴教授也说，由于金融危机以后，国家采取了扩张的财政政策，通过四万亿的投资，以前去年十万亿信贷的投入，应该说推动了经济的复苏，其实这里面也给银行的理财提供巨大的投资机会。正因为是有这么一个机会，确定我们的理财业务做得非常好，应该说在很多国家的重点项目，基建项目，一些非常好的项目上，我们理财资金投资了非常多，而且取得了很好的回报。

    经过我们内部信用风险的审查情况来看，绝大多数这种投资于基金项目和重点项目是不良率是非常低，回报是客观的。除了银行贷款进入的同时，我们理财也进入了这些领域，以前我们是很缺乏投资品，因为有四万亿的投资以后，增加了很多的投资机会，所以在去年我们的投资比是非常充足的，所以也为投资理财的客户赚取了很多的回报，我觉得这个机会今后还会有，这个也是危机带来的一个机遇。还有就是在这次危机过后，我们认为在人才的引进，技术的引进方面也带来了很多的机遇，原来我们很缺乏国际市场上的交易员，风险管理员，我们也没有想到国外去招这样的人，根本招不进去，他们经济发展得很好，年薪非常高，看不上我们的年薪，不愿意到中国来，危机过后我们再去招人非常好招人，而且成本会比较低，招到比较优秀的人才，包括引进一些技术，所以危机过后给银行理财带来了很多的机遇，对我们来说也是面临着很大的挑战。刚才说四万亿投完了以后，这里面就学习筛选，四万亿是不是都是好的项目，也不见得，可能有一些项目也不见得很好，银行怎么去甄别这些项目，能够把客户的委托我们做理财的资金投到好的项目去，降低风险和提高回报，这是一个巨大的挑战。

    还有就是监管规定，现在这个变化比较大，对于我们的限制挺多，07年我们打新股规模做得非常大，客户也得到非常满意的收益。但是在08年的时候也被限制，08年以后银行不能去打新股，我们为客户服务的一个工具就没有了。好不容易找到理财资金可以买一个信托计划，然后由这个信托计划去投资投资一个项目的模式，我们在08年也做的非常成功，09年也做得非常成功，现在又出台了很多的监管规定，不断限制我们做这样的业务。

    所以说银行理财本来投资品就不是很足，投资领域不是很宽泛，在这种前提下，好不容易找到一些盈利模式，但是受到主客观因素的影响，我们又被限制住了。所以对于我们来说是一个很大的挑战，我想引用一下一句话，IBM像一个戴着镣铐的大象在跳舞，我们的形式也差不多，我们怎么在限制的情况下还能继续为客户提供更好的产品，做好我们的投资和风险管理，给客户提供风险相对较低，收益相对较高的理财产品，这是我们面临非常大的挑战。

    如果我们要在国际上进行投资，我们的机会是很多的，但是我们面临着很多的困难，比如说我们的研究能力能不能达到，我们能不能研究透国外的市场，这是面临着很大的问题，我们有没有这样的实力，我们能不能在国外挖掘这样的投资机会和投资项目，这是面临着很大的挑战。还有就是我们的投资交易能力怎么样，国外市场运行的规律跟国内还不太一样，如果我们的资金要投到国外市场上去，我们有没有足够的投资交易能力，这也是一个挑战。还有就是危机给我们带来的一个非常重要的教训，就是风险管理非常重要，我们在境内投资和境外投资，我们的风险管理水平怎么样，能不能满足控制风险的要求，这都是给我们带来非常多的挑战。

    所以我觉得尽管机遇是非常大的，但是挑战也是非常多的，我们正在努力想办法解决这个矛盾，这个也需要监管部门，学术界，包括公众、媒体各方面对理财业务的支持。我觉得理财业务做到今天，应该来说顺应广大投资者的需求，可以套用一句话，就是如果没有了理财生活将会是怎样，你们可以想一想，现在到银行一问就是有什么样的理财产品，一听是银行的，就打听理财是怎么回事，现在理财已经成为大众生活中一部分，如果现在还不知道理财是怎么回事的话，可能会认为很落伍，所以我们离不开理财，我们需要理财，但是我们怎么来让它健康的发展，我们是通过打压的方式来限制它，还是通过资金来扶持它，我觉得是社会各界要考虑的问题，如果是打压，最后走不动了，银行肯定是损失，但是损失最大是我们的客户。如果能达成这样的共识，大家都为推动理财业务的健康发展贡献自己的力量，我相信理财业务会发展得更好。