《巴塞尔协议Ⅲ：全球银行业的大挑战》——全球风险资本和宿主监管

　　2008年，二战后全球最严重的金融危机爆发，此次危机再次提醒了各国加强银行监管、防范风险的重要性，正是在各国着力应对危机的背景下，巴塞尔银行监管委员会就监管实践进行反思，商议出台了《巴塞尔协议III》。在《巴塞尔协议III：全球银行业的大挑战》一书中，作者迪米特里斯·肖拉法（Dimitris N.Chorafas）全面审视了《巴塞尔协议III》的优缺点。并点出《巴塞尔协议III》条例的实施，必将为银行业，尤其是大型全球银行带来重要的长期影响。该书于2014年4月1日由中国金融出版社出版发行。下文系该书部分内容摘要，敬请阅读。

　　文/迪米特里斯·肖拉法（Dimitris N.Chorafas）；译/游春

　　大型全球银行正在承担跨境风险，因此宿主关系和合作的构建模块必须从多角度观察：从监管者、股东、债券持有者、雇员和信用机构服务的大众角度来看。

　　在第一次世界大战之前，银行的资本缓冲中，股东资本占有很大部分。股东资本是最稳定的金融资产，因此能够支撑公司的未来，因为股东按照主管的决策获得股息，董事会在困难的情况下，将投资摆在第一位以防麻烦。在公司所有的利益相关者中，股东失去投资的风险要高得多，因为他们是公司所有者。债券持有者具有相对较低的风险，尽管要承担破产之痛。然而不敢恭维的是这样一个事实：雇员承担的风险是多方面的。银行破产时，雇员会失去工作，养老金以及购买公司股票时投入的股本。

　　理论上来说，金融机构的所有股本都可用于覆盖风险。然而，实际上，如果因为财务损失，股本实际上被用尽，这会导致银行清算破产。另外，存在合法的资本需求（这些资本可以保证部分股本）是维持现状和银行业务量必不可少的。

　　因此，从运营角度来看，只有金融机构的部分股本可以用于覆盖风险（管理者有意引起以及不可预知或者估计错误导致的结果）。留出的用来覆盖风险暴露（所有的风险种类）的部分股本和部分留存收益，叫做风险资本。这可能是加入了其他资本，例如特殊准备金。

　　风险资本的概念既不能完全鉴别，也没有跨境的法律基础。这使宿主问题复杂化。风险资本是具有前瞻性的，风险资本由于偿还能力原因，用来应对潜在风险。相比之下，会计损失是事后剖析的。因为作为一个前瞻性的风险，资本在本质上体现了可接受的潜在经济损失水平，事前从会计角度上看解决了许多与不相关的事件。

　　通过风险资本事前应对风险暴露案例包括存贷不匹配风险也包括银行给顾客、关联贷款、信用违约互换、结构化产品、银行保留的较低质量部分里的证券化产品和大量其他衍生金融产品。从这个意义上来说，风险资本必须区别于构成法律、监管和剩余要求的部分股本，尽管没有银行愿意损失归入风险资本的资金，但是应该明白没有创业风险，将不会有显著成就。

　　特殊交易的风险资本量是其未来价格和影响的投射。与监管资本相反，风险资本不具备一般的共同特性，而是银行风险偏好（基于银行过去行为和前一年明确表明的管理意图）的作用。建立风险限额为后者提供了证据，从而为风险资本提供量化表示，这可以服务宿主监管。

　　当监管者从宿主角度汇聚讨论全球银行问题，对偿付能力、流动性、假定的风险暴露和预留风险资本之间的关联应该给予应有的重视。逐日结算银行的投资组合是一项很好的实践（如果存在组合资产的交易市场），但是可以说这样做只代表过去的现实。重要的是未来价格和包含其中的风险。

　　在我的著作《风险定价》中，我用心中假定的风险暴露描述未来定价方法。这基于量子电动力学，尤其适用于全球银行业不断假定的高层次风险。因此，当在其他项目中，在东道国与存款、贷款、交易和投资相关的银行风险被审查时，这个定价方法可以很好协助银行家和监管者。

　　将投射的价格进化引入风险资本评估中非常重要，因为后者直接与预期回报有关。银行参与的任何交易，至少应有预期回报。这使风险评估适应下面两个基本因素：

　　（1）工具存续期或者交易期潜在利润或者损失；

　　（2）在具体状况下，留有多少风险资本覆盖损失?至少考虑偏离平均值（期望值）五个标准差。

　　计算风险资本要求的最好方法正如预期损失水平和潜在损失水平之间的差异。压力测试方案给未来潜在风险提供了估计。五个标注差远不是最坏的情况。后者假定至少偏离期望值的15个标准差。

　　最坏情况足以将风险资本转化成每个风险种类的最高限额。在每个风险种类中，基于量化证据和经验，限制通常可以计算。这是德尔菲法的基础。如果风险因素是基于最坏情况的，它们有助于产生估计将远远超出预期风险的不利情况考虑在内的保守政策。正如一个货币中心银行的高级执行官指出：

　　（1）风险资本的总分布受到集中度的限制；

　　（2）高级管理人员仔细监视名人和重大风险；

　　（3）交易部门和信贷员被要求压力测试与不同类别工具的主要交易对手方的头寸。

　　然而，大多数金融工具缺少这样的政策，不管是在来源国内监管还是与在与东道国监管者协商监管，监管者都有一个不好的倾向，即试图保护管理不善的银行。结果监管当局很难按照预期价值和离群值或者极端事件导致的非预期价值客观处理其应对的宿主问题。

　　细心的读者会想起，最坏情况处于风险分布尾部末端。在分布的尾部有多少应该被考虑进宿主和宿主协商问题中，这取决于所选的置信水平：“四个九”（99.99%）最好，99.9%可以接受。置信水平的意思是保证真实风险位于估计范围内，例如99.9%的显著水平。

　　总之，不管是否称为风险资本，额外的金融资源确保银行能够提高持久力。例如，银行自吹自己持有12%的资本充足率（比要求的8%的监管资本多出4%），风险资本造成的这种差异被看作是对假定的风险暴露的必要缓冲。高资本水平的重要挑战之一是主要风险种类（见第7章）和业务部门的风险暴露的集聚方式。

　　正如我们将在第8章所见，因为计算和运用相关系数是一门艺术，而不是一门科学，所以额外的资本可以比作救生圈。它是非常有益的“即期”流动金融资产，也有助于监管者协商建立可靠的资本基础（在宿主交易中被认为是公正的）。（完）