防控、隔离与分担——思考商业银行投贷联动业务风控机制

　　在投贷联动业务风险防控中，应首先考虑投资子公司和科创企业贷款专营机构各自如何识别风险、防控风险，进而研究投贷两个主体联动之下如何隔离风险、分担风险。

　　金融是经营风险的行业，所有金融创新都应以风险可控为前提。投贷联动就是银行突破传统信贷领域以股债结合的融资方式进入风险更高的科创企业，是对传统风险防控理念和机制的重大变革。如何做好风险的防控，使隔离与分担机制的设计与运行起到更好的效果，是关系到投贷联动能否取得成效的关键。在投贷联动业务风险防控中，应首先考虑投资子公司和科创企业贷款专营机构各自如何识别风险、防控风险，进而研究投贷两个主体联动之下如何隔离风险、分担风险。

　　投资子公司风险防控机制：选得准退得出

　　近日，银监会会同科技部、中国人民银行联合制定了《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，允许试点银行建立具有投资功能的子公司，以自有资金向科创企业进行股权投资。适应创新体系下的风险防控要求，投资子公司应把握以下五个关键：

　　选得准。科创企业的核心竞争力是先进的技术，对这些技术的经济价值、产业前景的分析判断需要大量的专业知识，而这往往是金融机构欠缺的。为此，投资子公司在筛选项目时，一是可以借助产业专家支持。比如，天津市科委组织建立了近2000人的产业专家库，负责科创企业的评审和科技项目、产品的评审。通过专家的评审，可以帮助金融机构对科创企业核心技术、未来前景进行评估分析。二是可以与市场上现有的成熟创投机构紧密合作，初期通过跟投等方式分享其项目筛选的先进经验，逐步提高自己的项目筛选能力。

　　看得清。与债权投资机构相比，股权投资机构的优势在于可以通过合同约定，以股东身份参与企业的经营决策，了解企业的经营情况。特别是可以通过投资合同谈判，掌握重大决策一票否决权、知情权、反稀释权等，为投资后管理奠定坚实基础。

　　退得出。在审慎选择项目、全面投后管理的基础上，投资子公司应当未雨绸缪地设定项目退出的标准并做出预先安排。一是预期退出。可以在签订投资合同时，设定项目退出的触发条件、退出价格和方式等，当科创企业经营上升到一定高度时获利了结，下滑到一定程度时止损退出。二是非预期退出。当企业发生重大经营风险事件时，在破产清算或企业重组中依法主张自身的股东权益，尽可能减少损失。

　　强自律。与商业银行信贷业务贷前、贷中、贷后风控机制不同，股权投资机构一般不单独设置投资审批部门、贷后检查部门，对投资项目的投前调查、投后管理都是由投资团队负责，投资审批委员会成员也大部分是公司合伙人和投资经理。因而股权投资机构往往将公司和投资团队的经济利益与被投机构紧密捆绑，通过设立业绩分成机制、强制跟投机制、跟投劣后机制等，推动投资团队的自律。

　　获补偿。对于投资于种子期、初创期的投资机构来说，普遍面临项目成功的不确定性大、资金回收期长的问题，如果能利用政府的相关政策，获得外部的风险补偿机制，可极大地调动投资机构的积极性，加快资金投放速度。比如，天津市有关部门对天使投资基金投资初创期科技型中小企业产生的风险给予补贴，对推动相关投资业务发挥了积极作用。

　　科创企业贷款专营机构风控机制：单考核有补偿

　　从经验上看，在风险防控方面，科创企业贷款专营机构和有关部门应注意做好以下六个方面的工作：

　　巧选项。一是借力政府部门掌握的企业非财务信息。如天津市政府在积极建设市场主体信用信息公示系统的同时，由市金融局牵头建设了信用信息金融服务系统，汇集了天津市地税局、市场监管委、市高院、市人力社保局四部门掌握的企业非财务信息，为银行贷前调查服务。二是借力创投企业。天津多家银行与创投领域领先企业签署了战略合作协议，借助其丰富的投资经验，共同开展投前、贷前调查，通过“投资+贷款”的外部投贷联动模式为优质科创企业提供融资服务。三是借力政府部门举办的创新创业大赛。对市级大赛获奖企业可以尝试进行批量授信，发放信用贷款。统计显示，截至2016年3月末，天津银行业向科技型中小企业发放贷款余额2082亿元，已建立科技型中小企业专营机构346家，通过在科技园区、高新区等区域设立专营支行、信贷中心等专营机构，不断提升科技金融专业化服务水平，“用专业的人做专业的事”取得显著效果。

　　降门槛。一是建立专项评审标准。可以通过建立“科创天使指数”将科创企业获得的科技立项、科技成果、科技荣誉、核心技术、商业模式、管理团队、成长空间、后续融资能力等因素量化为金融价值，作为贷款评审依据。二是降低信用贷款门槛。可以建立科创企业贷款评审机制，由科委组织行业专家、技术专家与银行人员共同组成评审组，对科创企业和项目进行预审，提供给银行评审参考。

　　跟得紧。科创企业普遍具有技术更新快、市场变化快、业绩波动大的特点，对贷后调查提出了更高的要求。针对这些特点，一是应当创新贷后调查方式。根据不同客户、不同授信品种的风险特征，明确相应的检查重点，创新灵活的贷后检查方式，实施差异化贷后管理。对投贷联动业务，可将企业成长性、持续经营能力、融资计划等作为检查内容，并充分了解投资机构掌握的信息。二是应当将贷后管理与投后管理紧密结合。投资子公司除了提供股权资金支持外，还会参与企业的经营，为企业提供技术、管理、咨询、市场等方面的服务，对企业信息把握程度更为准确。与投资子公司充分沟通，共享信息，可以帮助科创企业贷款专营机构更加全面、准确地掌握企业经营信息，有利于对苗头性问题早发现、早处置。

　　单考核。科创企业贷款业务顺利开展的关键点之一，在于建立单独的考核机制，调动科创企业贷款专营机构员工的积极性。目前商业银行对分支行、科创企业贷款专营机构的考核体系一般涵盖了资产、负债业务规模、户数、结构、利润、合规、风险管理等多项指标。由于种子期、初创期、成长期科创企业的经营特点，科创企业贷款专营机构难以完成一部分考核指标。因此，应当在对科创企业贷款专营机构的考核中设置并重点考核人均服务的科创企业户数、人均业务规模、产品服务创新力度、专业机制建设等指标，减少存款、利润等指标考核比重。同时，增加专营机构员工固定薪酬比重，减少浮动薪酬比重。此外，可以设定对单户企业利润贡献度的长期考核标准，如以三年为一个周期进行考核，根据贡献度核算对员工的绩效奖励金额。

　　能免责。科创企业贷款业务顺利开展的另一个关键点在于设定风险容忍度、建立“尽职免责”制度，消除专营机构员工不敢贷的顾虑。商业银行一方面可以参照小微企业不良贷款容忍度标准，制定科创企业贷款风险容忍度，对处于容忍范围之内的不良贷款，不在科创企业贷款专营机构绩效考核中扣分。超出容忍度时，可以放缓或暂停贷款业务，评估风险成因、制定改进措施后再恢复业务。另一方面还可以同时明确“尽职免责”的标准，确保制度的可操作性，为科创企业贷款专营机构员工解除后顾之忧。“尽职”的主要标准是衡量客户经理、审批人员、风险管理人员在贷款“三查”时是否掌握了应该掌握的信息，是否采取了应该采取的措施。如果按照前述的方式搭建“巧选项”、“降门槛”、“跟得紧”的“三查”机制，科创企业贷款专营机构员工收集了相关的信息，并结合银行传统贷款“三查”要求完成了“规定动作”，就可以认定员工“尽职”，可以“免责”。对于落实要求不尽职的行为，则要严格问责，形成激励与约束并重的工作机制。

　　有补偿。地方政府部门出资对科创企业贷款损失给予一定比例的补偿，既是商业银行的期望，也是本次试点政策的要求。比如，结合天津市政府2014年末建立的中小微企业贷款风险补偿机制运行经验看，补偿政策的设计应当把握以下重点：一是将当期归集用于补偿的财政资金存放在资金专户中，未来相关贷款发生损失时，动用该资金给予补偿。二是明确行业导向，通过限定可以享受补偿贷款的投向行业，引导贷款资金支持符合国家产业导向的科创企业，而不是“两高一剩”、房地产开发行业中所谓的科创企业。三是丰富补偿的对象，既可以直接对银行进行补偿，也可以对为科创企业贷款提供增信的担保公司、保险公司给予补偿。四是加快补偿节奏，在贷款逾期一定时间内（如90天内）给予补偿，或者在银行贷款诉讼（仲裁、调解等）胜诉后尽快给予补偿，减轻商业银行不良贷款余额上升带来的拨备、考核等方面的压力。五是明确追偿机制。补偿后，财政资金享有与贷款资金同等的向企业追偿的权利，财政部门可以委托银行代为追偿，或者指定地方资产管理公司等主体代表财政部门与银行共同追偿，追偿所得按照风险补偿的比例返还财政补偿资金专户。（内容转自《中国银行业》杂志 ）

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