人民银行副行长范一飞：综合经营的金融机构具有更强抗风险能力

　　第二十四届中国国际金融展2016年9月8日至11日在北京展览馆举办。本届展会以“融合创新转型升级提质普惠”为主题，集中展示金融业“十三五”转型发展规划和各类金融机构、金融科技企业的创新成果，以及普惠金融新服务和金融IT新技术。

　　中国人民银行党委委员、副行长范一飞出席本次会议并发表讲话，范一飞表示，允许金融业开展综合经营，是尊重市场的现实情况，回归非综合经营已无现实可能，从尊重现实的角度看，综合经营已经成为我国金融体系的发展趋势。时间证明，在金融危机的暴风骤雨中，相比单一化经营，综合经营具有更强的抗风险能力。

　　以下为嘉宾发言实录：

　　女士们、先生们，早上好！今年论坛的主题之一是融合创新，围绕这一主题，我想就金融业的问题跟大家分享几个观点，供大家讨论，让我们共同努力，为我国金融业的融合创新创造必要的环境。我想讲的第一个问题是，金融业要不要开展综合经营？客观看，综合经营是行业系统责任，我国最严格的综合经营可以追溯到计划经济时期和改革开放初期，工商企业短期流动资金和长期资本性的投资来自不同的金融机构贷款，专营银行导致了市场人为分割和垄断，形成了低效率。

　　最初的金融改革实际上秉承了使市场在自由配置中起决定性作用，随着金融行业银行时代的到来，供给从垄断转向竞争，服务从单一化转向多样化，产品从信用中介转向资产管理，是大势所趋，发展的必然。抓住了这一点，我们就可以理解一对看似矛盾的现象，为什么上世纪90年代我国金融非监管体制，但是金融业在跨越融合创新从来没有停止，究其原因，是因为金融的金本位改革目标是自主经营、自负盈亏、自我发展，以及安全性、效率性、流动性。

　　以上的几个方面实际上为金融发展赢得了时间，而综合经营往往是金融机构取得竞争优势的必要手段。随着服务更多、更全、更新，就更具吸引力。2006年和2011年，国家十一五和十二五规划相继提出稳步和积极稳妥推进金融业综合经营试点以来，金融业综合经营步伐明显加快。目前可以这样说，综合经营已经走到了一个十字路口，是允许开展综合经营，还是退回到非经营，对此有些不同的观点。在我看来，允许金融业开展综合经营，是尊重市场的现实情况，回归非综合经营已无现实可能，从尊重现实的角度看，综合经营已经成为我国金融体系的发展趋势，目前绝大多数大数据银行、证券公司和主要保险公司都已经通过设立并购其他金融行业的子公司，和以资产管理业务为代表的交叉性金融业务，跨行业、跨市场开展综合经营。同时，金融控股公司也在快速发展，投资控股的银行、政权、信托、基金、期货和资产管理公司等都已经成为实质性金融公司，一些地方政府也组建了地方金融控股公司。

　　在产品方面，银行、政权、保险信托的资产管理产品规模已经达到50多万亿元，已经成为金融体系的重要组成部分。互联网技术迅速发展，使得银行、证券、保险等行业的相互交叉和融合更加便捷，一些互联网企业默许进入金融领域，在小微贷款、金融产品销售方面发展较快，部分企业已经涵盖银行、保险等范围。

　　二，综合经营实现收益与风险平衡的探索方向。长期以来，我国金融机构的主要缺陷是业务性的单一，经营方式粗放，金融服务水平不高，金融产品的深度和广度难以满足多元化的需求。综合经营，促进金融行业的业务更加多元化、智能化。

　　三是从更好满足需求角度看，综合经营是实现金融机构调整、培育发展新动能的必要措施，为推进改革，金融业以金融创新。从去杠杆看，一直以来，我国金融企业的融资方式以银行间接融资为主，要发展、找贷款，要贷款去银行，造成了企业债务持续攀升，杠杆率高企。资产负债水涨船高，去杠杆需要创新思维，资产证券化等必要手段，客观上要求银行与其他金融机构和金融市场密切配合，联动创新。

　　从近年来中国经济来看，一些金融机构整合发展，满足了部分企业的多元化融资需求。从补短板看，我国企业长期依靠低成本的土地、资源取得比较优势，但是企业科技创新能力不足，小微企业发展缺乏后劲。补短板同样需要新思维，针对科技创新企业和小微企业高风险、高收益的特性，金融机构应该多渠道支持科技企业发展，引进大数据技术，在高效率管理风险的体制下，补足资本运营，补足银行在这方面的短板。

　　实践中，部分金融机构也已经通过开展银行期货、租赁、保险、投行等业务，然后受制于创新能力不足，和现行监管，我国金融机构开展综合经营，总体上还存在不足，不同金融业务的相互补充和联动仍然有限，母公司与子公司之间，子公司之间的协同效应还没有充分发挥，储蓄资金的转化十分不足，金融业通过综合经营服务实体经济的效益还需要大幅度提高。

　　时间表明，金融业综合经营增加了产品、服务、供给的多样性和竞争性，使企业和消费者有了更多选择，促进了社会经济发展，也助推了金融业自身的改革开放，提升了我国金融业的国际竞争能力。虽然现在还存在这样那样的问题，尤其是监管体制不适应的矛盾日益突出，但总体来说，继续发展综合经营，符合金融业自身内在平台风险和收益需要，也是当前服务结构性改革义不容辞的历史使命。尊重规律、敬畏市场、因势利导，是改革的基本原则。

　　第二，国际上综合经营的金融步伐停止了吗？从世界范围看，综合经营一直都是金融业的主要经营模式，1929年美国经济大萧条，导致了美国银行业与证券业的严格分离。90年代，日本通过立法，由此带动了韩国、台湾等亚洲国家和地区开展综合经营。1999年，美国颁布金融服务法，允许通过金融控股公司模式开展综合经营，标志着综合经营在全球范围内彻底取代了分业经营。

　　这背后的驱动因素主要有两个，一是金融机构更加市场化，资本市场发挥得作用越来越大，商业银行很难完全不介入增向业务。二是，目前主要发达经济体和主要市场经济体均允许金融机构开展综合经营，相当多的国家主要通过控股公司的形式开展综合经营，同时银行、证券、保险等业务交叉的情况也很明显。

　　有观点认为，金融业综合经营使金融机构的业务日益复杂，是危机的重要因素之一。但国际社会经过反思，认识由肤浅转入深刻，由直观转入理性，一些认识和做法值得我们借鉴。一是理性认识分业经营、综合经营与危机爆发的关系，2009年5月，美国国会授权六名民主党成员、四名共和党成员，组成了金融危机调查委员会，目的是调查美国金融经济危机的成因。该委员会走访了700多位嘉宾，过多借债和高风险投资，应对危机准备不足，与政策前后不一致，问责缺失，住房抵押贷款门槛过低等八大原因，其中没有综合经营。

　　时间证明，在金融危机的暴风骤雨中，相比单一化经营，综合经营具有更强的抗风险能力。据麦肯锡公司统计，中小型单一业务银行占到金融危机中失败金融机构的绝大多数，在危机最严重的2008年和2009年，美国149家失败金融机构中，综合经营的只有三家。

　　二是优化综合经营。危机后，美国沃尔克规则、欧盟利卡尼报告的主要内容，目标是提高商业金融机构的风险管理，不是全盘否则，而是更好地优化金融业综合经营的设计。危机后，一些金融机构也全面优化了综合经营，如花旗银行、摩根大通、摩根斯坦利和高盛在转型为综合经营后，摩根斯坦利由此进入商业银行领域。目前国际前二十大银行、前二十大保险公司，仍然拥有多元化模式和综合经营。

　　三是加强宏观管理建设。危机后，各国金融业的创新是从如何解决监管失败的角度，构建着力防范系统性风险，有效管理系统结构的新框架，宏观实现管理制度，随之初步建立并不断完善。在宏观审慎管理和微观审慎监管方面，正在构建一条更加清晰而严格的监管规则，金融业综合经营将遵循新的要求，进一步规范化。

　　最后我想讲讲在承认金融业综合经营是大势所趋的前提下，怎样建设良好的制度环境。我国面临金融业融合创新的道路选择，我国实体经济需要和金融业发展现状，发展金融控股公司是稳妥推进金融业综合经营的基本方向，可以按照集团综合经营、金融控股公司管理股权、子公司分业经营的模式，设计并规范我国金融机构发展的基本框架，这就要求我们全面完善金融机构公司治理和组织架构，落实风险管理主体责任，建立完善的风险管理和内控机制以及信息数据平台，提高持续的风险管控能力。

　　我国面临金融业融合创新时期，必须承认金融业综合对金融业发展提出了挑战，如单体风险、跨市场监管以及复杂而难以管理的情况，但是我们不能因为金融创新而采取简单回归分业经营的模式，建立严格的消费者保护的行为监管，以确保创新具体化才是合理的。

　　同时还要建立良好的监管问责机制，习近平总书记说，近年来我国金融业发展明显加快，形成了多样化的金融机构体系，复杂的产品结构体系、信息化的交流体系，更加开放的金融市场，为此明确要求要坚持市场为方向，统筹监管金融机构和金融公司。响应总书记的号召，顺势而为，鼓励创新，是我们的发展方向。

　　刚刚结束的G20杭州峰会的主题是构建创新、联动、活力、包容的世界经济，可以说无论是经济还是金融，良好的体制机制都立足于鼓励创新，综合经营作为一种制度创新，在合理的政策环境下，我国金融机构必将借此实现由大到强的转变，成为全球金融体系中具有国际竞争力的中流砥柱。最后预祝论坛取得圆满成功，谢谢大家！（来源：腾讯财经）