全球央行大放水,给经济带来怎样的风险

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　　比烂的时代：全球央行大放水，各类资产都在涨

　　端午节，全国各地忙着赛龙舟、吃粽子。而全球央行也开始了新一轮的放水大赛。

　　从欧洲到日本，从俄罗斯到中国，从韩国到新西兰，新一轮的全球大放水正在紧急进行中，各个国家实在是顶不住了，不放水别无他法。

　　韩国央行意外降息。6月9日，韩国央行(BOK)意外降息25个基点至1.25%，创历史新低。对于本次降息，韩国央行行长李柱烈表示，韩国央行考虑了降息时机，以使得政策效果能够达到最大化，货币政策将继续保持宽松。

　　俄罗斯央行近一年来首次降息。就在韩国降息的第二天（6月10日），俄罗斯央行将关键利率从11%下调到了10.5%，俄罗斯央行早已不堪重负，能忍到现在相当不容易了。

　　俄罗斯和韩国央行的放水行动，杀了全球一个措手不及，说明很多国家已经陷入了衰退巨大的漩涡中，如果不是忌惮美联储加息，这些国家早就降息了。如果再不放水，如何振兴经济。但是各国央行比赛似的竞相放水，有利有弊。

　　新西兰央行虽然表示维持当前利率不变，但也表示随时准备放水。

　　欧洲央行正在担心英国退欧公投，未来不排除将准备投入大量的流动性来紧急应对英国可能的退欧。

　　7日澳大利亚联储议息会议中将澳大利亚官方利率保持在1.75%不变。但外界预计，到8月的时候，澳联储就将获得第二季度的通胀数据。如果数据再度疲软，澳洲联储将被迫在5月份降息25个基点以后再度行动。

　　印度央行今日决议维持基准利率不变。但印度央行行长拉詹今年9月或将离任，一些专家预计央行可能在8月的货币政策会议上宣布降息。自2015年1月开始，印度央行已累计降息1.5个百分点。

　　在看看日本，即使已经是负利率了，但是日本央行还是表示，随时可能启动新一轮的量化宽松，而且规模加大，听起来真像一颗定时炸弹。

　　就连中国央行也没能忍住，先后向市场注入了2000多亿MLF贷款，加上其它流动性的注入，数量上相当于下调了一次存款准备金率。

　　此刻，全球似乎进入了一个比烂的时代，全球央行都在放水，于是造成各类资产都在涨涨涨！关键原因还是市场上的钱太多了，股票、大宗商品、垃圾债及新兴市场货币等风险资产大多都上涨至数月以来的高位，有意思的是，黄金、国债到瑞士法郎、日元这些避险资产也在走高。

　　黄金近期走势：

　　全球大放水比赛给全球经济带来重大风险

　　有分析认为，各大央行已经出台了负利率政策，推出了超级便宜的贷款，并采取了激进的“量化宽松”（QE）计划，不遗余力地采取了各种措施来阻止全球经济陷入另一场金融危机，但它们的这些非传统措施反而是正在给全球经济带来重大的风险。

　　德银发布重磅报告警告，欧洲央行正为了“短期的金融稳定”，而威胁欧元区的长期稳定。

　　德银首席经济学家David Folkerts Landau在最新报告《欧洲央行必须改变》中炮轰欧洲央行，称欧洲央行已经严重偏离正确的路线，应在酿成“灾难”前及时悬崖勒马。他认为，欧洲央行应该放弃负利率，并停止QE。

　　在长达12页的报告中，德银严厉批评了欧洲央行的政策，并将其与Reichsbank（1876-1945年的德国央行）、和1920年代时美联储犯的错误相提并论。前者曾促成魏玛政权时期的超级通胀，后者对股市暴跌应对失措，最终导致了著名的美国经济大萧条。

　　货币专家黄生表示，从欧洲到日本，从俄罗斯到中国，从韩国到新西兰，新一轮的全球大放水正在紧急进行中，各个国家实在是顶不住了，不放水立刻崩，放水等死。

　　如果不是美联储因为新增非农就业数据奇差，6月加息可能推迟，各个国家降息的时间根本没有，现在美联储加息推迟，各个国家立刻憋不住了，赶快放水！

　　只是，这次全球大放水比赛，必然导致后果更加严重，未来的危机更大更复杂，全球央行已经陷入了囚徒困境，在一条奔向悬崖的道路上狂奔，明知前面将坠崖，但已经完全刹不住车，注定悲剧上演！

　　央行大放水，楼市成了香饽饽

　　有分析称，目前经济低迷是全球性的现象，为了振兴经济，各国央行都按捺不住内心的狂野，一直在给经济灌水，流通的钱一直都在增加，但这些钱又都不愿去实体经济，所以会在金融市场到处寻找机会，导致金融资产价格出现新的波动，大家都在寻找相对高收益的资产，如同缘木求鱼一样，因此跌多了的随时会涨，涨多了的也随时会跌。

　　在全球央行大放水的背景下，巨量的资金需要寻找出路，能够承载这么多超发货币的市场，除了股市、债市，就只剩下了楼市。因为汇市管制较严，流入的资金量相对有限。债市方面，经过前几年地方债和企业债发债的高峰期，今年债市对新增资金的容纳量已没有前几年那么大。而大宗商品期货市场去年持续低迷，最近又波动过大，部分市场也积蓄了不小的泡沫，让投资者找不到方向。股市就更不用说了，自从去年中国股灾之后，一直跌跌不休，行情疲弱的让人绝望，大量股民即使持有资金也不敢轻易入市。

　　既然上述几个重要的资本市场都不是超发货币的最佳归宿，那么这时中国政府推行的去库存政策，以及一路暴涨的楼市行情，让更多的货币持有者坚定了楼市将继续飙涨的信心。从目前看来，已经高涨的房价短时间难以回调，再加上最近央企地王频出，更多的货币像脱缰的野马一样涌入到楼市的炒房大潮中。

　　有人会问了，央行放的水，都流向了楼市，那实体经济怎么办？

　　其实，虽然全球央行放水是为了提振经济，但从全球范围来看，这也助涨了房地产泡沫的继续膨胀。央行宽松货币政策有一个举措便是基准利率降低，这将带动房贷利率下降，从而提升民众的购房需求，其中也包括押注房价继续上涨的投机需求。于是央行放的水，其中一部分势必会流向房地产市场。

　　但现在摆在面前的还有一个更加严峻的问题，放水！先流向房地产，再流向实体经济。不放水，实体经济会首先扛不住的，想想沿海一带倒闭了很多外贸企业和代工厂了。如果央行不放水去振兴经济，先死的是实体经济，最后才会轮到房地产吃紧。

　　所以本质上来看，房地产横在了央行、商业银行与实体经济之间，成为了一个天然的过滤网。

全球央行放水下的【金融风险识别与管控】