银行理财产品“挤水分”拼资管

2013-10-16 10:19| 发布者: Ray| 查看: 664| 评论: 0|来自: 上海青年报

摘要: 未来银行理财产品将“挤水分”拼资管。近期银监会在推动银行理财产品转型上已经出台实质性举措，已经批准国内11家商业银行开展理财资产管理业务试点，同时还将进行债权直接融资工具的试点，各家银行的试点额度在5亿- ...

未来银行理财产品将“挤水分”拼资管。近期银监会在推动银行理财产品转型上已经出台实质性举措，已经批准国内11家商业银行开展理财资产管理业务试点，同时还将进行债权直接融资工具的试点，各家银行的试点额度在5亿-10亿元之间。理财产品的“受益凭证”将有望通过二级市场进行交易。

“去通道化”启动

普益财富研究员叶林峰分析，银监会明确提到“引导银行理财产品对接实体经济，让银行理财成为债券融资、直接融资的重要工具。”这次银监会推出的债权直接融资工具以及资产管理业务的试点有望让政策的“靴子”尽快落地。

“从对理财产品的影响来看，债权直接融资工具的运用将直接冲击现有的以预期收益率为主的理财产品发行形式。”研究员叶林峰认为，目前大部分投向非标准债权类理财产品通过信托、券商等“通道”进行投资，信托和券商不会承担起主动管理的职能，风险仍然留存在银行端。

由于采取了预期收益率的形式发行，无论是宏观环境的变化还是融资企业经营情况的变化都无法反映到理财产品的价格中，这无疑使得银行面临刚性兑付的巨大风险。

理财挤干“水分”

在运用债权直接融资工具的情况下，银行可以像保险债权投资计划的受托人一样，通过资产管理计划发行债权融资“受益凭证”，向理财产品的投资者募集资金，然后投向融资企业。这种“受益凭证”一方面按照份额发行，另一方面可以通过二级市场进行交易，使得无论是宏观环境还是企业经营情况的变化都可以通过“受益凭证”的“价格”反映出来。

“银行由此将彻底摆脱刚性兑付的风险，并由此回归代客理财的本质。”研究员叶林峰表示，而投资者在拥有自由的申购、赎回权的情况下，将最终回归理财产品的风险承担者的角色。债权直接融资工具以及未来还将出现的更多创新工具，都是银行理财转向资产管理业务的手段。

从长期来看，银行理财产品最终要朝向资产管理业务转变，这就要求理财业务和其他资产管理业务一样，需要比拼的是银行对市场判断的能力、投研的能力、资产配置和交易的能力，以及最终为客户创造收益的能力。银行理财产品将回归代客理财本源，银行在做到“卖者有责”的同时，投资者也要做到“买者自负”，即在代客理财的大前提下，银行在风险可控的条件下为投资者谋求最大的收益，投资者则需要自己承担产品风险。