要叫醒“老虎”，更要防“老虎”伤人

       如何积极寻找发展动力，打造中国经济升级版，证券日报社社长谢镇江、副总编辑马方业近日发表文章，表示中国政府养了几只“胖老虎”，更是“懒老虎”。其代表性的是养老基金、住房公积金、全国公共维修基金等。而它们现在都被关在笼子里“睡大觉”，应该及时叫醒。

       文章认为，这几只“老虎”合在一起，总量达到了6.7万亿元。如果能够借鉴美国“401K”的管理模式，既让每个人都有一个养老金计划，个人和所在的企业每月都投放部分资金进去，并交由专业机构进行投资。企业向员工提供3—4种不同的组合投资计划，员工可任选一种。退休时，员工可选择一次性领取、分期领取、转为存款等多种方式。那么，不仅能够有效做实个人养老金账户，使养老保险制度更加具备保障性和可靠性，而且可以大力促进中国资本市场发展。

       这不可谓不是一个现实有效的建议。因为，在中国已经步入老龄化阶段，养老问题已逐步受到社会各方面广泛关注的大背景下，在如何扩大养老保险基金等征收范围、提高养老保险基金等征收水平的同时，增强养老保险基金等的保值增值功能，也确实是十分重要而现实的问题。

       因为，如果只做增量工作而不做存量文章，在物价水平和社会保障要求不断上升的情况下，单一的增量是难以满足刚性的需求的。即便能够勉强满足，其保障能力和水平也是会大打折扣的。

       事实上，就几只“老虎”目前的实际情况来看，虽然6.7万亿的规模与社会保障的实际需要相比，还无法让人放心。但是，如果能够将几只“老虎”放出来自己觅食，其所产生的效益，绝对会比养在笼子里等食吃好。

       问题在于，在叫醒“老虎”的同时，如何防止“老虎”伤人，也是需要认真考虑的事。因为，虽然这几只“老虎”长期关在笼子里，野心已经远不如其他“老虎”，且已经有点懒惰。但是，这并不意味着，他们的天性也已经失去。

       实际上，在放虎归山这个问题上，相关各方和地方政府也不是没有试验过，90年代中期，地方政府就试图将养老保险基金贷放给企业进行保值增值。最终结果，因为风险实在太大，损失也比较严重，而被紧急叫停。为此，有些地方还处分了一些官员。

       进入二十一世纪以来，有些地方也明里暗里地对养老保险基金等实施过对外投资，譬如调整公路、交通设施等。最终还是被叫停，且引发过一些风波。

       直到全国社保基金理事会的成立，养老保险基金等的投资功能才算真正得到释放。虽然保值增值的效果不是十分明显，甚至赶一小物价的上涨，但是，比起圈在笼子里等食吃，还是要强得多。更重要的，这些资金还对稳定股市等发挥了积极作用。

       而随着证监会主席的连续更迭，有关将社保基金投资股市的呼声也是越来越高，甚至证监会两任主席都在直接大声疾呼。但是，由于种种原因，这项工作仍然没有有效启动。也正因为如此，相关专家就不得不再次大声疾呼，叫醒“老虎”，放“老虎”归山，不要再让“老虎”睡大觉了。

       说起来当然比较容易，国外的现成经验也能够学。但是，真正要操作起来，却并不是一件十分容易的事。一方面，从我国的投资体系来看，能够承担这方面投资功能的投资机构，似乎并不多，甚至可以说还没有。因为，更多的投资机构，都是在不太规范的条件下运作的。而养老保险基金等明显事业有国家信用，将这些资金交给不规范的投资机构，有可能使国家信用遭受伤害，且资金的安全性难以保证；另一方面，从投资通道来看，也存在不畅的问题。因为，按照目前我国能够用于养老保险基金等投资的市场来看，除了证券市场之外，似乎还没有其他的投资通道。而证券市场又是乱象一片，信息披露不准确、内幕交易泛滥、投机现象频出、垃圾公司遍布等。如果投资证券市场，风险也是相当惊人。如此，“老虎”就不是出来自己觅食，而是出来伤人了。

       所以，要叫醒“老虎”，放“老虎”归山，就必须防止“老虎”伤人。首先，要完善投资体系，培育和建立一批具备国家信用功能的投资机构，具体负责养老保险基金等的投资工作，确保投资行为不对国家信用产生伤害，不留下安全隐患；第二，要健全投资管理制度，建立满足市场经济要求、符合中国特色的投资管理制度。401K”投资模式可以学习借鉴，但决不能生搬硬套；第三，要完善市场投资功能，扩大投资渠道，让养老保险基金等有市场可投，而不只是证券市场一条道；第四，要加快证券市场秩序整顿和行为规范，建立真正符合市场经济要求的证券市场，让养老保险基金等投资证券市场以后只需要考虑市场的风险，而不要承担不规范行为等的冲击。

       总之，“老虎”要叫醒，要放“老虎”归山，但决不能让其伤人。毕竟，养老保险基金等都事关国计民生，事关社会稳定与和谐。