常规的收益测算

2013-9-24 15:17| 发布者: Ray| 查看: 1036| 评论: 0

摘要: 债券市场参加者通常使用的一些常规的收益测算：当年收益，到期收益和赎回收益。然后，我们说明了一种债券投资收益的三种潜在来源——息票利息，利息的利息收入，以及资本收益（或损失）——并且证明，这三种常规的收 ...

债券市场参加者通常使用的一些常规的收益测算：当年收益，到期收益和赎回收益。然后，我们说明了一种债券投资收益的三种潜在来源——息票利息，利息的利息收入，以及资本收益（或损失）——并且证明，这三种常规的收益测算没有一种能令人满意地处理所有这些收益来源。

当年收益未考虑到利息的利息收入以及资本收益（或损失）。到期收益虽考虑到这所有三种收益来源，但是它假设所有息票利息都能按到期收益进行再投资。按低于到期收益的利率把息票利息收入进行再投资的风险，叫做再投资风险。赎回收益具有同样的缺点；它假设，息票利息可以按赎回收益进行再投资。然后，我们提供一种收益测算手段——实现的复利收益，在给定有价证券经营者预期和计划投资期界的情况下，这是一种在评价一种债券的相对吸引力方面比到期收益或赎回收益都更有意义的测算。