本息拆离的国库券

       为阐明这个过程，假设购买一种20年期并且息票利率为10%的国库券1亿美元，以创造无息票国库券。来自这些国库券的现金流量是于每次500万美元的40个半年一次的支付（1亿美元乘以0.10，除以2）以及从现在起20年后的一亿美元本位（基金的本金）偿付。这些国库券存在一个银行保管账户上。然后发行其收据，每张收据具有对银行保管账户不同的单一支付要求权。由于在我们的例子中有41次由财政部所作的不同的支付，每张收据代表着对每次国库券支付的一种单独支付要求权，它们实际上是一张的无息票债券。一张代表一次具体的财政部支付（息票或基金的本金）的收据其到期价值的金额依赖于由财政部所作的对基本国库券支付的金额。在我们这个例子中，40张息票收据各有一笔500万美元的到期价值，而且一张基金的本金收据具有一笔1亿美元的到期价值。这些收据的到期日同财政部的相应支付日期相一致。

      在很久以前，其他投资金融公司就已加入了梅丽尔·林奇公司和所罗门兄弟公司行列一创造无息票收据。这些收据被称为商标无息票国库券，因为它们同某一具体的金融公司相联系的。由于一个金融公司的收据很少有竞争的经纪人进行交易，所以二级市场对任何一种商标都不具有流动性。为扩大这种市场，并增进这些收据的流动性，政府债券市场的初级经纪人集团同意发行不直接同任何参与的经纪人相联系的普通收据。这些普通的收据叫作“财政部债券收据（TRs）”。