市政债券的初级与二级市场

       市政债券在场外市场上进行交易，这受到了数百个来自全国各地的市政债券经纪人的支持。这些市场要通过区域性的经纪商和地方银行的地方信用，以及通过一些较大的华尔街商号来维持。一般的债券要受到较大型经纪商和银行的支持，它们之中许多都同债券发行者有投资金融关系。有些经纪人在证券商与大的机构投资者中间，充当销售大宗市政债券的中介人。除了这些经纪人以及每日提供给债券购买者的“市政债券实情”电传打字机系统服务之外，许多证券商还利用《兰色一览表》将他们的债券向零售市场推销。这是一本大约100页左右小册子，平时每天由标准普尔公司出版，包含有上市的市政证券及其价格方面的信息。

       在市政债券市场上，对小额投资者来说，零份债券是票面价值达25000美元（5种债券）或更少些的债券。对机构投资者来说，任何票面价值低于10万美元的证券都被认为是零份债券。对证券交易商来说，差幅依靠几个因素。对小额投资者来说，差幅可能从低到在交易活跃的大宗债券方面1个百分点的1/4(每5000美元的票面价值为12.50美元)，到在交易不活跃的债券销售方面的4个百分点（每5000美元的票面价值为200美元）或更多。对机构投资者来说，证券交易商的差幅是非常低的。

       债券报价。公司债券和国库券的惯例皆是以票面价值的某个百分率，（以100等于票面额）作为报价。然而，市政债券一般从“收益”的角度（赎回收益或到期收益）进行交易和报价。在此情况下，债券价格被称为基本价格。例外的是某些长期岁入债券。当一张债券以美元价格进行交易和报价（实际上，作为票面价值的某个百分率来报价）时，它被称为美元债券。