A股六年财富蒸发7万亿 外资行集体唱空被质疑

摩根大通公司亚太总部大楼

　　六年A股财富蒸发7万亿

　　外资行集体唱空被质疑

　　2007年10月16日，沪指创下史上最高的6124点；6年后的昨日，多重负面消息扑面而来，大盘在这个特别的纪念日狂泻，沪深股指双双跌近2%，创业板盘中更是暴跌4.7%。

　　昨日暴跌最大的冲击则来自外资机构的唱空，摩根大通下调A股评级，标普唱空银行股。不过，市场人士纷纷质疑这些论调不太靠谱，且央行的M2数据也反击了外资行对流动性的担忧。大盘依然会围绕在2200点附近震荡，但应暂时回避前期的强势股。

　　不过，以工行、中行、建行为代表的国有大行逆市收红。随着银行业务下沉、发力财富管理等新策略出炉，未来转型较快的银行或能赢得市场认可。

　　文/表 记者张忠安、刘新宇

　　本报讯 6年前的10月16日，沪指创下6124点的史上最高，但今年的这一天，A股却上演了集体下跌的大片，题材股出现跌停潮，前期领涨龙头纷纷大举被打压，做多热点尽失。

　　多重利空拉响空袭警报

　　昨日A股现低开下探态势，美债技术性违约风险尚未解除，IPO可能在重要会议之后开闸的消息令股民不安。另外，房地产调控长效机制等将出台的消息也拖累地产板块走弱。截至收盘，沪指报2193.07点，下跌1.81%，深成指下跌1.81%，创业板则重挫3.93%，盘中一度跌近5%。

　　南方基金市场首席分析师杨德龙告诉记者，“周三大跌，一是市场担心四季度经济增速再次回落；二是IPO重启消息的冲击。而前期题材股也积累了大量的获利盘，趁大盘调整出货。”不过，多数分析认为，昨日市场下跌的最重要原因还是外资投行机构集体唱空。

　　央行数据反击外行观点

　　摩根大通周二发布的一份报告下调中国股市评级至“低配”。同时，标准普尔、瑞银证券也纷纷看空银行股。杨德龙认为，外资机构的说法并不靠谱，“这些外资投行对中国的研究视角不一定准确，比如摩根大通的龚方雄，好像什么时候都看多。因此，意义不大。”

　　同时，部分外资机构还认为，流动性收紧也是A股上涨的一大障碍。不过，央行新闻发言人昨日表示，我国银行体系流动性供应总体上仍较充裕，9月末，M2增长14.2%，下阶段银行体系流动性仍会继续处于合理适度的水平。

　　“A股的整体风险并不会太大，特别是重要会议召开前，市场预期比较稳定。”一位券商宏观分析师称，短期内不建议追涨杀跌。

　　六年“熊”途漫漫 7万亿灰飞烟灭

　　“六年前的今天，沪指创出6124点的峰值。六年后，A股再度以暴跌纪念此日！”这句简单调侃中却包含了A股股民的期待和无奈。昨日沪指报收2193点，六年来累计暴跌64.19%。

　　2007年最高点的当月，沪深两市的市值为27.88万亿元，而目前A股市场市值仅为24.63万亿元，这也意味着，6年间仅仅不考虑增发、IPO、债转股等因素，市值就蒸发了3.25万亿元。记者从同花顺ifinD系统提取的数据显示，2007年10月份以来，包括IPO、公开增发、定向增发等手段，A股市场新增的原始市值为3.76万亿元。两者相加，股民财富损失7.01万亿元。

　　焦点： 外资唱空银行股受质疑

　　三大压力着实存在但银行有应对方式

　　标准普尔发布最新的报告称，未来几年内中国以资产计最大的50家银行的利润率将下降，但下降的起点较高。信贷成本攀升、利差收窄以及非利息收入面临的压力越来越大，可能对银行利润构成三重打击。

　　不良数据反弹在预料之中

　　“未来，经济增长的放缓将成为常态；此外，金融市场化步伐将明显加快，比如利率市场化、汇率形成机制市场化、金融机构多元化、金融机构设立门槛降低等，都会使金融领域的竞争更加激烈，息差进一步缩窄。”兴业银行行长李仁杰坦言。

　　中报数据显示，截至6月末，16家上市银行的不良贷款余额和不良贷款率绝大多数仍是“双升”，部分银行上升幅度超过10个基点，而浙江、江苏等地依然是银行不良贷款率的“高增区域”。

　　东方证券分析师金麟对本报记者表示，在经济增速下行、结构调整的背景下，商业银行不良数据反弹在预料之中，一定程度上“不良暴露还不充分，银行不良数据将进入加速暴露期”。

　　“几大压力确实是银行现在面临的挑战，业内对此已有共识”，一位股份制银行的相关负责人认为，但是否会对银行利润“构成三重打击”还要看银行的具体应对，“如果转型快，利润影响就会小一些。”

　　事实上，银行的应对已开始。李仁杰昨日就表示，明年兴业银行将从三方面调整经营策略，重点发展小微等零售业务以及投资银行、财富管理、资产管理等资本占用较少的业务，“对兴业而言，机遇大于挑战”。

　　另有银行业人士指出，随着混业经营的趋势越来越明显，银行分食其他领域的蛋糕也将为其带来不错的利润。以近期传出的资产管理业务试点为例，银行理财进入资产管理时代，不仅可减少对通道业务的依赖，摆脱为他人承担额外风险的负担，还有望对现有的资产管理业务市场格局产生影响，银行在客户和渠道上的优势也将进一步得到发挥。