备考指南
- FRM考试重点
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FRM ReviewPart One：Qunats Analysis1. Bays rules2. Variance(ax+by)3. Confidence interval estimate 简单的计算，已知置信水平，标准差，mean4. P-value5. R∧2=SSR/SST6. Correlation coefficient 计算7. 极值 ...
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2013-10-9 14:17
- 期货交易的机制
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保证金要求 投资者初次买进或卖出期货合同时，他就必须根据交易所的规定，为每一项合同存入一笔最低数量的美元。这笔钱被称之为初始保证金，其目的是为该合同建立良好的信誉保证。初始保证金可以采取诸如某种短期 ...
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2013-10-8 16:43
- 只有利息或只有本金的证券
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范尼·麦发行的两种本息拆离的抵押担保证券（A类和E类），创造了一种低息票利率证券和一种极高息票利率的证券。例如，运用联邦国民抵押协会息票利率11%的抵押组合，范尼·麦创造了息票利率为5%的A-1类证券和息票利率 ...
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2013-10-8 16:13
- 信用风险与收益差幅
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大多数抵押担保证券（CMO）的信用质量高得足以被主要商业信用评估机构评为3A级。信用风险是由CMO的构成方式和基本抵押担保品的质量来决定的。一般说来，发行者的信誉是可以不予考虑的。 关于附属担保品，大多数CM ...
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2013-9-30 14:51
- 转手证券与国库券收益的差幅
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要确定转手证券的精确收益时不可能的，因为这个收益取决于抵押组合债券中的各种抵押被实际提前偿还的情况。然而，人们常常这样说，转手证券比国库证券作这种比较的，因为这两种证券都没有违约风险。所以，这两种收益 ...
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2013-9-30 14:23
- 升水转手证券的价格变动
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某一转手证券的价格变动取决于投资者对提前偿还率的预期，而提前偿还率又进而取决于投资者对未来利率（抵押利率）的预期。 当投资者以某种贴水购买任何债券或转手证券时，如果该证券以票面价值（或高于票面价值） ...
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2013-9-30 14:13
- 转手证券收益率的测算
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即使在不存在提前偿付的情况下，抵押权转手证券投资者也往往会面临再投资风险——即每月抵押债券现金收入的再投资收益率比购买这种证券时它所提供的收益率为低的风险。可是，提前偿还还确实会发生，所以，一个转手证 ...
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2013-9-30 13:56
- 传统转手证券
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传统转手证券，也称作私人转手证券或私人名义转手证券，它们是由储蓄机构、商业银行和私人投资机构发行的。私人投资机构购买不一致抵押，并把这些抵押混在一起，然后出售以此为基础发行的转手证券。传统的转手证券是 ...
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2013-9-30 11:44
- 提前偿付期权的重要性
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我们曾假设，房产主不能在时间表规定的日期之前偿清抵押余额的任何部分。但是，在偿还期之前，房产主实际上能够偿清他们的全部或部分抵押贷款。超过时间表规定额本金偿付的支付，被叫作提前偿付。 实际上，贷款者 ...
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2013-9-29 17:26
- 什么是抵押
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抵押就是在以不动产作为质押，以确保用于购买那笔不动产所产生的贷款得以偿付。抵押给予贷款者（受押人）以取消贷款抵押品赎回权并夺取这笔财产的权力，以保证如果借款者（出押人）不能按契约支付，这笔贷款仍可偿清 ...
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2013-9-29 17:01
- 接管风险与可转换债券
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公司接管增添了可转换债券投资的另一种风险。如果一个发行者被另一公司或它自己的管理部门（如在杠杆赎买控股中）所吞并，对于这种转换债券的持有者来说，股票价格不可能上升到足以补偿他们所支付的超过转换价值的任 ...
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2013-9-29 16:45
- 可提前赎回债券的经营成绩图像
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虽然经可提前赎回调整的收益有助于确定相对价值，但一种廉价的可提前赎回债券仍不适合按总收益估价期经营成绩的一位有价证券经营者的需要。利用期界分析，一种可提前赎回债券的经营成绩可与在不同市场情况下的一种不 ...
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2013-9-29 16:19
- 高收益债券的机会
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高收益债券或垃圾债券是信用质量评级低于3个B的债券。一些研究表明，高收益债券的多样化组合从历史上看，所产生的收益足以补偿与任何单个债券相联系的额外信用风险还有余。这种情况主要是由两种要素造成的。 第一 ...
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2013-9-27 16:18
- 一些更复杂结构的价值：流动收益期权债券的实例
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公司发行者创造的一些复杂结构债券的一个有趣的例子，是流动收益期权票据（LYONs）。这些债券是由梅里尔·林奇怀特·维尔德资本市场集团于1985年创造的，并于1985年春季由威斯管理公司和斯坦利大陆公司首次发行。 ...
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2013-9-27 15:59
- 接管风险与可转换债券
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公司接管增添了可转换债券投资的另一种风险。如果一个发行者被另一公司或它自己的管理部门（如在杠杆赎买控股中）所吞并，对于这种转换债券的持有者来说，股票价格不可能上升到足以补偿他们所支付的超过转换价值的任 ...
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2013-9-27 15:49
